Svetski motor rasta, Kina, staje na kočnicu u pogledu svog kreditnog rasta, što počinje da biva vidljivo u novčanim tokovima. Sa druge strane, CIE je nadoknađivala mnogo u odnosu na četvrti kvartal 2009. godine. Sva tržišta u regionu su nastavila da se kreću naviše ka pozitivnim maržama. Centri dešavanja su i dalje Rusija i Turska, pri čemu Rusija i dalje vodi na osnovu još uvek visoke cene nafte. Centralna tržišta CIE i dalje predvodi Mađarska, potvrđujući svoja izvanredna dostignuća u konsolidaciji budžeta, ali i dokazujući da je to još uvek najkrhkija priča. Rumunija se isticala u pogledu novčanih tokova, a i imala je dobre rezultate, nakon još uvek niskih nivoa. U Češkoj Republici i Poljskoj je slika opet bila dobra, dok Austrija odskora pomalo gubi dah.

Indikator sentimenta ZEW-Erste je ponovo potvrdio pozitivan sentiment za CIE posle pada u februaru. I privredna očekivanja su se snažno oporavila i tu poboljšanje za CIE značajno nadmašuje nivo za evrozonu, pri čemu je povećanje pozitivnog viđenja gotovo tri puta veće od onog koje je uočeno za evrozonu. Najsnažnija poboljšanja viđenja trenutne situacije prijavljena su u Mađarskoj, Češkoj Republici i Poljskoj, a Poljska je jedino tržište gde je viđenje trenutne situacije već pozitivno. U pogledu privrednih očekivanja najveća povećanja su predviđena za Mađarsku, Rumuniju i Hrvatsku. Zbog toga se za april predviđa da će se perspektiva za uspešnost berzi solidno poboljšavati.

Kada se posmatraju rezultati analize akcija, postaje očigledno da su investitori u CIE ostvarili natprosečne ukupne prihode tako što su postupali po fundamentalnoj analizi usaglašenih preporuka analitičara. "Stoga je povoljna strategija ciljni rast cene, za razliku od odnosa samo kupovne i prodajne cene. Poslednjih meseci su slično dobre rezultate pokazale visokorizične akcije (Beta prema Stoxx 600, volatilnost za 12 meseci, ukupna pasiva/aktiva). To pokazuje dalju spremnost investitora za prihvatanje rizika u regionu CIE", objašnjava Henning Esskuchen, jedan od direktora istraživačkog tima za CIE zadužen za vlasničke instrumente.

Nedavno, jedan interesantan događaj je predstavljala povećana zainteresovanost investitora za akcije koje pokazuju visok profil rasta i visok zamah procene vrednosti. Analitičari Erste Grupe smatraju da će te akcije nastaviti sa pozitivnim relativnim rezultatima kako se bude poboljšavao privredni rast u CIE. Dok su akcije sa niskim vrednostima imale jasno natprosečne rezultate tokom najvećeg dela 2009. godine, taj trend se promenio u 1. kvartalu 2010. godine.

Jasno natprosečne rezultate su pokazale samo akcije sa niskom tržišnom cenom u odnosu na knjigovodstvenu vrednost. Kompanije sa velikom kapitalizacijom su još jednom pokazale relativan podbačaj.

Perspektiva

Trenutno okruženje ne pruža jasne argumente u prilog tradicionalnih pristupa, kao što su investicije u defanzivne akcije ili akcije rastućih kompanija. Nedavni podaci o rezultatima po sektorima zaista pokazuju da je sektor nekretnina imao korist od eliminisanja diskonta. I druge ciklične oblasti su takođe imale korist od očekivanja u pogledu oporavka, dok je segment u pogledu sektora prehrambenih proizvoda i pića imao dobre rezultate. Generalno, analitičari Erste Grupe još uvek vide rezultate određenih sektora kao mešavinu oporavka/rasta i nadoknađivanja prethodno prekomernih diskonta.

Globalni oporavak i razvoj u CIE će ostati krhki. Stoga će kompanije iz cikličnih sektora (kao i banke) nastaviti da snažno reaguju na svaki priliv pozitivnih vesti, ali bi trebalo da najviše trpe kada ih pogodi
suprotan priliv.

Generalni trend za glavne ekonomske regione je taj da se, pošto javni podsticaji počinju da slabe, rast kredita usporava kako ulazimo u 2010. godinu. Pored toga, i Kina snažno pritiska kočnice u pogledu daljeg kreditnog rasta u 2010. godini. Uz usporavanje rasta kreditiranja javnog sektora u 2010. godini u većim zapadnim privredama, investitori moraju biti spremni da u 2010. godini ukupan rast kredita postane negativan. Koristeći ukupan rast kredita kao instrument za predviđanje kretanja cene sredstava, investitori ne treba da očekuju dalji rast cena sredstava.

Alokacija po zemljama

Rumunija je potvrdila pozitivan stav analitičara Erste Grupe (BET je zabeležio najbolje rezultate u regionalnom obuhvatu Erste Grupe). Sa koeficijentom cene prema dobiti po akciji (P/E) od 11, ona ostaje jedno od najjeftinijih tržišta u regionu, upravo suprotno od Hrvatske čiji P/E je 17. Sa još potencijalnih sniženja kamatnih stopa pred sobom i najnižom vrednošću akcija, na tom tržištu bi trebalo da bude još slobodnog prostora za rast, mada najverovatnije ne toliko koliko u 1. kvartalu.

Pozicioniranje Austrije ukazuje na model alokacije "neutralno do overweight". Usaglašena procena trenda dobiti po akciji doduše ne pokazuje jak nagib već barem prilično stabilno kretanje. Tržište pokazuje neku usaglašenu procenu rasta dobiti po akciji od 19%, 34% odnosno 24% za 2010, 2011. odnosno 2012. godinu.

Turska i Rusija su obe na overweight-u. Kod Rusije, cena nafte (i drugih prodikata) predstavlja krhak – ali i dalje validan – scenario. Na osnovu novčanih tokova, ona bi mogla malo da uspori. Turska je, kao drugo tržište po veličini u regionu, patila od političkih nemira, ali, u odnosu na Rusiju, analitičari Erste Grupe i dalje imaju pozitivan stav prema tom tržištu.

Poljska (umereni overweight) i Češka Republika (čvrsto neutralno) obe imaju privlačne kombinacije usaglašenih procena rasta i implicitnih vrednosti akcija (obe potcenjene na oko 10%). Kamatne stope za oba tržišta trebalo bi da ostanu nepromenjene, potencijalno dublje u 2010. godini no što je prvobitno bilo predviđeno.

Mađarska – eventualno dalje sniženje kamatnih stopa bi moglo da bude argument u prilog (čvrsto neutralnog) mađarskog tržišta. Priča oko rasta i (zbog toga) jako uračunavanje oporavka u ceni ostaju kao neizvesno pitanje, a implicitne vrednosti akcija ukazuju samo na nepromenjenu situaciju.

Izvor: www.economy.rs
(Zatvori)

Dow Jones ojačao je 0,08 posto, na 11.006,19 bodova, S&P 500 dobio je 0,18 posto, na 1.196,49 bodova a Nasdaq je zaključio u plusu 0,16 postom na 2.457,87 bodova.

Dow Jones predvodili su American Express, Alcoa i Chevron. Neke su brokerske kuće prošloga tjedna snizile preporuke za Alcou jer se očekuje kvartalna dobit od svega 10 centi po dionici, ali zarada se očekuje u svakom ovogodišnjem tromjesečju što će kulminirati s dobiti od 1,08 dolara po dionici u posljednjem kvartalu. Dionice su zato danas porasle 1,3 posto.

Citigroup je skočio 2 posto nakon što je CEO Vikram Pandit izjavio kako banka prirpema rezanje do 40 posto imovine koju je imala prije krize. U financijskom je sektoru najveći dobitnik bio AIG koji je uzletio 8 posto nakon što je kompanija objavila da je riješila gubitke od 2 milijarde dolara prošle godine, a financijski se segment kompanije gotovo riješio svih loših poslova s Goldman Sachsom.

Palm je bio jedan od najvećih dobitnika tržišta skokom od 17 posto, na 6,04 dolara, na temelju spekulacije da će uskoro postati metom preuzimanja. Hewlett-Packard minimalnim je rastom došao do najviše razine u devet i pol godine, nakon akvizije 3Coma.

Pozornost je izazvalo Mirantovo preuzimanje RRI Energyja koji je dionice prvog digao 18,2 posto, a potonjeg 14,7 posto. Dogovor će stvoriti jednog od najvećih nezavisnih američkih proizvođača struje.

Izvor: www.seebiz.eu

(Zatvori)

Cene barela sirove nafte za isporuke u maju porasle su na američkom tržištu za 53 centa, na 85,45 dolara. Na tržištu u Londonu porasle su za 70 centi, na 85,53 dolara, te premašile cenu na američkom tržištu po prvi put od decembra prošle godine. Podsetimo, ministri finansija evrozone dogovorili su juče finansijsku pomoć za prezaduženu Grčku koja bi mogla dostići iznos od 30 milijarde evra, ali i istakli da Atina još nije zatražila aktiviranje tog plana.

Slabiji dolar može pružiti potporu cenama nafte, jer time roba izražena u dolarima postane jeftinija za nosioce drugih valuta. "Dva faktora podupiru cene nafte, slabiji dolar nakon dogovorene pomoći za Grčku i vrlo snažni podaci o uvozu iz Kine", rekao je Eugen Weinberg iz Commerzbanka.

"Kina je trenutno najvažniji pokretač kretanja cena roba budući da je najveći izvor potražnje", dodao je.

Kineski uvoz sirove nafte skočio je u martu za 13,8 posto u odnosu na mesec ranije i dosegao 4,95 milijona barela dnevno, pokazali su preliminarni podaci Opšte carinske uprave. Martovske razine uvoza nafte bile su tek neznatno niže od rekorda zabeleženog u decembru od 20,9 milijona tona.

Organizacija država izvoznica nafte (OPEC) objavila je u na svojim internetskim stranicama da je cena barela referentne korpe njene nafte u petak iznosila 81,97 dolara, što je 37 centi više nego dan ranije.

Izvor: www.seebiz.eu
(Zatvori)

Kineske devizne rezerve su hiljadu milijardi dolara dosegle 2006. godine, a zahvaljujući eksplozivnom rastu trgovine dve hiljade milijardi dolara dostignuto je već u aprilu 2009.

SAD pomno prate kineske devizne rezerve u nadi da će Peking pomoći finansiranje podsticajnih mera tako što će svoj trgovinski suficit nastaviti da pretvara u američke hartije od vrednosti.

Skoro 900 milijardi dolara (662,5 milijardi evra) kineskih rezervi pretvoreno je u američki državni dug, a Peking je apelovao na Vašington da se u odgovoru na finansijsku krizu uzdrži od preduzimanja koraka koji bi mogli da podstaknu inflaciju i smanje vrednost dolara i kineskih sredstava.

Kina je najveći američki strani poverilac ali je poslednjih meseci svoja potraživanja smanjila za nekoliko milijardi dolara, što je izazvalo zabrinutost u Vašingtonu da će možda morati da plaća više kamate kako bi finansirao rastući budžetski deficit.

Prvi deficit Kine još od 2004.

Kina je u martu zabeležila prvi spoljnotrgovinski deficit za gotovo šest godina, i to od čak 7,2 milijarde dolara. Vladini službenici navode da će deficit, prvi koji je Kina zabležila još od 2004, biti kratkotrajan fenomen, a krivce za njega našli su u većem uvozu i rastu cena sirovina koje Kina mora da uvozi.

Izvor: www.b92.net
(Zatvori)

Podršku, od oko 15 milijardi evra, Grčkoj treba da odobri i Međunarodni monetarni fond, na temelju programa osetnog smanjenja grčkog budžetskog deficita i mera makoekonomske stabilizacije.

Predstavnici članica zone evra su se dogovorili da usaglašeni bilateralni krediti zemalja-članica budu dati Grčkoj po kamatnoj stopi od pet odsto godišnje, kamati višoj od kamate koju za takve kredite odobrava MMF.

Evropska komisija, Evropska centralna banka i MMF sutra treba da utvrde pojedinosti.

Grčka neće tražiti pomoć od EU

Grčki ministar finansija Jorgos Papakonstantinu rekao je danas da Grčka neće tražiti pomoć od EU i da namerava da nastavi da pozajmljuje sa tržišta.

"Naš cilj je da nastavimo da neometano pozajmljujemo sa tržišta. Grčka vlada nije tražila da bude aktiviran paket pomoći EU", rekao je Papakonstantinu novinarima posle današnje sednice ministara zemalja zone evra.

I Papakonstntinu i grčki premijer Jorgos Papandreu rekli su u odvojenim intervjuima danas da mehanizam pomoći EU vide kao sigurnosnu kariku.

Izvor: www.emg.rs

(Zatvori)

To je već šesta sedmica zaredom kako cene akcija na najvećoj svetskoj berzi rastu, što je najduže razdoblje njihovog uspona od marta i aprila prošle godine, kada je počeo oporavak tržišta od pada cena na najniže nivoe u 12 godina. Nastavak rasta cena akcija šestu sedmicu zaredom zahvaljuje se makroekonomskim podacima koji ukazuju na jačanje najvećee svetske ekonomije. Tako je prošle nedelje objavljeno da je u martu prodaja najvećih američkih trgovačkih lanaca porasla rekordnih 9,1 posto u odnosu na isti lanjski mesec, zahvaljujući poboljšanju vremenskih prilika i ranim uskršnjim praznicima.

Analitičari su očekivali rast prodaje od 6,3 posto u trgovinama otvorenima najmanje godinu dana, a od 28 najvećih američkih trgovačkih lanaca, njih 90 posto nadmašilo je očekivanja. Zahvaljujući tome,akcije u trgovačkom sektoru bile su među najvećim prošlonedeljnim dobitnicama.

"Trgovina na malo je kičma celokupnog oporavka. Ako se potrošnja i trgovina na malo približe nivoima od pre nekoliko godina, to bi bio istinski oporavak", kaže Keith Springer, predsednik kompanije Capital Financial Advisory Services.

Na ulagače su pozitivno delovali i podaci da su u februaru zalihe veletrgovina porasle više nego što se očekivalo, dok je njihova prodaja dostigla najviši nivo u 16 meseci, što najavljuje vrlo dobre brojke o rastu američke ekonomije u prvom tromesečju.

"Jasno je da smo izašli iz recesije, no pitanje je prelazimo li iz faze oporavka u fazu održivog rasta ekonomije? Makroekonomski podaci do aprila prilično su ohrabrujući", kaže Michael Sheldon, strateg u kompaniji RDM Financial.

Među najvećim dobitnicima prošle nedelje bio je i energetski sektor jer se, zahvaljujući nadi da će jačanje svetske ekonomije podstaći potražnju za sirovinama, poslednjih sedam dana cena nafte kreće se na najvišem nivou u 18 meseci, između 85 i 86,5 dolara po barelu. Uprkos rastu cena akcija šest sedmica zaredom, neki analitičari kažu da je veliko pitanje da li poboljšanja u ekonomiji podržavaju daljnji snažan uspon cena akcija i koliko će još dugo Fed voditi labavu monetarnu politiku jeftinog novca.

Predsednik Fedove filijale u Kansas Cityu Thomas Hoenig kazao je prošle sedmice kako bi predugo zadržavanje kamata na niskim nivoima moglo podstaći riskantno finansijsko ponašanje. Fed već duže od godinu dana drži ključne kamatne stope na rekordno niskih 0 do 0,25 posto, zbog čega su od marta prošle godine cena akcija na Wall Streetu porasle više od 70 posto, pa se ulagači plaše da se bliži kraj razdoblju jeftinog novca.

"Čini se da je ekonomska kriza suzbijena, no još je dosta neizvesnosti, a i stopa nezaposlenosti još je vrlo visoka, pa verujem da će Fed još neko vreme voditi labavu politiku", kaže Doug Roberts, strateg u kompaniji Channel Capital Research.com. U petak se u jednom trenutku Dow Jones indeks, prvi put od septembra 2008. godine, probio iznad psihološki važne granice od 11.000 bodova.

I dok je ta psihološki važna granica u fokusu brojnih ulagača, niz analitičara umanjuje važnost te granice za profesionalne portfolio menadžere. "Okrugle brojke uvek su psihološki važne, no s aspekta tehničke analize vrlo retko predstavljaju ključnu tačku koja najavljuje proboj indeksa iz postojećih trgovinskih raspona", kaže Uri Landesman, strateg u tvrtki ING Investment Management.

Analitičari su oprezni i zbog mršavog obima trgovanja. Prošle sedmice na Wall Streetu, American Stock Exchangeu i Nasdaqu dnevno se zamenjivalo između 7,4 i 8,4 milijarde akcija, dok je lani dnevni prosek iznosio 9,65 milijardi.

"Teško je racionalno odgovoriti kako tržište uspeva i dalje rasti, premda se ne povećava obim trgovanja koji bi podržao taj rast. U određenom trenutku, to će postati bitan činilac, no zasad se trend rasta cena akcija nastavlja", kaže Michael Sheldon.

Na Wall Streetu je prošle nedelje Dow Jones indeks ojačao 0,6 posto, na 10.997 bodova, nov najviši nivo u 18 meseci. S&P 500 porastao je, pak, 1,4 posto, na 1.194 boda, a Nasdaq indeks 2,1 posto, na 2.454 boda. I na evropskim berzama prošle sedmice porasle su cena akcija. Londonski FTSE ojačao je 0,45 posto, na 5.770 bodova, a frankfurtski DAX indeks 0,22 posto, na 6.249 bodova. Pariški CAC porastao je, pak, 0,39 posto, na 4.050 bodova.


Izvor: www.seebiz.eu (Zatvori)

 

 

 

 

 

SAD

Datum	CET	Pokazatelj	Period	Aktuelno	Predviđanje analitičara	Prethodni
07.4.	16:30	Crude Inventories	04.3.	1.980.000	-	2.930.000
07.4.	21:00	Consumer Credit	Februar	-$11.50B	-$0.3B	$5.0B
08.4.	14:30	Continuing Claims	27.3.	4.550.000	-	4.662.000
08.4.	14:30	Initial Claims	04.3.	460.000	433.000	439.000
09.4.	16:00	Wholesale Inventories	Februar	0.6%	0.3%	-0.1%

Euro zona

Datum	CET	Pokazatelj	Aktuelno	Predviđanje analitičara	Prethodni
06.4.	10:30	Sentix Investor Confidence	2.50	-6.00	-7.50
07.4.	10:00	Services PMI	54.10	53.70	53.70
07.4.	11:00	GDP (QoQ)	0.00%	0.10%	0.10%
07.4.	11:00	PPI (MoM)	0.10%	0.20%	0.70%
07.4.	12:00	German Factory Orders (MoM)	0.00%	-1.00%	4.30%
08.4.	11:00	Retail Sales (MoM)	-0.60%	0.00%	-0.30%
08.4.	13:45	Interest Rate Decision	1.00%	1.00%	1.00%

Više o pokazateljima možete pogledati ovde.

Izvor: Ilirika (Bloomberg) - www.moj-fond.rs.

(Zatvori)

Od najvažnijih indeks samo je Kospi zaključio padom nakon što je won ojačao. Snažniji rast su pokazale i akcije rudarskih kompanija na australijskom tržištu prateći vesti o preuzimanjima u sektoru. New Hope Corp. se uključio i objavio nameru preuzimanja Macarthur Coala a vrednošću preuzimanja, koje će se obaviti zamenom akcija, kompanija je procenjena na 3,71 milijardu australijskih dolara. Macarthur Coal je porastao 10,0%, Glouchester Coal 3,8% a Centennial Coal 3,4%. New Hope je zaključio bez promene. Kospi je oslabio pod pritiskom jačanja domaće valute, opreznost uoči objave rezultata korejskih kompanija kao što je Samsung Electronics i veći pritisci na prodaju institucionalnih ulagača. Veća aktivnost inostranih ulagača na korejskom tržištu dovela je do jačanje jena i slabljena dolara što je naštetilo akcijama korejskih izvoznika.

Nikkei je porastao prateći dobre podatke o maloprodaji i rast cena akcija kompanija iz sektora maloprodaje. Rast je bio ograničen padom akcija izvoznika.


Nikkei                          11.204,34    +0,32%
Hang Seng                  22.174,42    +1,41%
Shanghai Composite   3.141,69    +0,74%
Straits Times                2.967,51    +0,15%
Kospi                              1.724,47    -0,54%
ASX                                4.972,90    +0,25%

Izvor: www.seebiz.eu
(Zatvori)